Главная / Финансы / ОФЗ нравятся иностранцам даже с доходностью на новом минимуме

ОФЗ нравятся иностранцам даже с доходностью на новом минимуме

(Bloomberg) — Падение доходности облигаций федеральных займа до уровней, отмечавшихся еще до присоединения Крыма в 2014 году, вряд ли отобьет аппетит к этим бумагам у инвесторов, присматривающихся к развивающимся рынкам в поисках более высоких прибылей.

Доходность пятилетних рублевых бондов упала в понедельник до минимума с января 2014 года, или примерно за месяц до вмешательства РФ в ситуацию в Крыму и референдума о статусе полуострова, которые стали причиной введения санкций со стороны США и Европы. Доля нерезидентов на рынке ОФЗ достигла в августе нового рекорда на уровне 32 процентов, свидетельствуют данные Банка России.

Рекордно низкая инфляция позволяет ЦБР снижать ключевую ставку, а Aviva Investors и NN Investment Partners называют рублевые облигации своим фаворитом на развивающихся рынках. Хотя инвесторы ждут доклада Министерства финансов США в начале следующего года о возможных последствиях расширения санкций на госдолг РФ, привлекательность дохода в размере почти 20 процентов в долларовом выражении перевешивает эти опасения.

Вот что говорят инвесторы о российских облигациях:

Дарек Кедзиора, портфельный менеджер Aviva Investors в Лондоне, управляющей активами примерно на $400 миллиардов:

  • «Рынок очень низко оценивает вероятность распространения санкций на суверенные облигации РФ. Пока привлекательность локального долга перевешивает этот риск».
  • «Конечно, вполне возможна некоторая фиксация прибыли, но я не жду фундаментального изменения настроений вокруг российских локальных облигаций. Падение инфляции, высокая реальная доходность и улучшение внешней позиции — основные причины, по которым инвесторам нравятся российские бонды, и в ближайшее время они не исчезнут».
  • «Инвесторам, которым по-прежнему нравятся фундаментальные показатели развивающихся рынков как класса активов, но которых пугает возможность ускорения инфляции в США, российский долг предлагает очень хорошую альтернативу за счет низкой корреляции со ставками в США».

Пол Макнамара, управляющий фондом локальных облигаций EM на $8,2 миллиарда в GAM UK Ltd. в Лондоне:

  • «Ралли получает дополнительный импульс от роста цен на нефть, который поддерживает рубль, а что хорошо для рубля — хорошо для ставок. Но есть чувство, что в какой-то момент все это может прерваться».

Ричард Сигал, кредитный аналитик Manulife Asset Management в Лондоне:

  • «Инвесторам до сих пор нравятся российские облигации, но нравились бы еще больше, не будь угрозы дополнительных санкций, которых на самом деле никто не ожидает. И я не слышу особенных разговоров о фиксации прибыли».
  • «Рекордно низкая инфляция и ряд менее явных факторов, таких как лоббирование снижения ставки со стороны Минэкономики», приводят к снижению доходности ОФЗ.

Марсело Ассалин, глава отдела по облигациям развивающихся стран в NN Investment Partners:

  • «Облигации в локальной валюте заслуживают особенно пристального взгляда: валюты развивающихся стран, по нашим оценкам, все еще недооценены примерно на 15 процентов, несмотря на укрепление в этом году».
  • Высокие уровни реальных ставок на развивающихся рынках в условиях снижения инфляции «означают, что у центробанков есть пространство для снижения ставок, что приведет к снижению доходности и повысит капитальную стоимость облигаций. С этой точки зрения привлекательно выглядят Южная Африка, Россия, Турция и Бразилия».

Сокращенный перевод статьи:
Foreigners Still Love Russian Debt, Even With Yield at New Low

: Полина Воробьева в Москве pvorobieva1@bloomberg.net.

Контактные данные автора статьи на английском языке: Ксения Галушко в Москве kgalouchko1@bloomberg.net.

Контактные данные редактора статьи на английском языке: Селеста Перри cperri@bloomberg.net, Алекс Николсон

www.finanz.ru

О Admin

Смотрите также

Греф спрогнозировал понижение ключевой ставки

Инфляция в России снижается, это дает основание Банку России на заседании 15 декабря снизить ключевую ...

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *