Главная / Финансы / ЕЦБ выбирает гибкость в вопросе реинвестирования бондов после QE

ЕЦБ выбирает гибкость в вопросе реинвестирования бондов после QE

(Bloomberg) — Европейский центробанк, возможно, хочет проявлять большую гибкость в решениях о том, как поддерживать экономику после завершения выкупа облигаций.

Продлив программу количественного смягчения как минимум до сентября, регулятор отметил, что поступления от погашения истекающих бондов будут реинвестироваться в той же стране лишь до тех пор, пока ЕЦБ продолжает нетто-покупки.

Установив такие ограничения, члены центробанка также оставили пространство для более вариативного распределения средств на рынках 19 стран еврозоны по завершении выкупа бондов. Греция, которая до сих пор была исключена из программы количественного смягчения, может выиграть, когда ее бумаги наконец сочтут пригодными для инвестиций.

Изменения в распределении вложений позволят ЕЦБ лучше контролировать рыночные процентные ставки в регионе, поскольку реинвестирование делает ежемесячные объемы покупок более волатильными. Однако подвижки могут быть плавными, учитывая заявление президента центробанка Марио Драги еще при запуске программы, что объем выкупа активов должен отражать размер экономики стран блока, от которого зависит величина их вкладов в капитал ЕЦБ. В связи с этим регулятор, возможно, будет пользоваться гибким подходом лишь время от времени и в ограниченном объеме.

Требование о том, чтобы страны еврозоны получали пропорциональную их вкладу в капитал ЕЦБ выгоду от выкупа активов является одним из наиболее важных принципов количественного смягчения, в основе которого лежит желание центробанка подчеркнуть, что программа является инструментом монетарной политики, а не поддержкой тех или иных правительств.

Тем не менее с самого начала выкупа гособлигаций в марте 2015 года ЕЦБ трактовал параметры программы достаточно гибко, чтобы обеспечивать стабильность на финансовых рынках. Теперь, когда центробанк готовится свернуть беспрецедентные стимулы, задача предотвращения турбулентности приобретает особую важность.

Сокращенный перевод статьи:
ECB Leaves Flexibility for Bond Reinvestments in Its Guidance

: Полина Воробьева в Москве pvorobieva1@bloomberg.net.

Контактные данные авторов статьи на английском языке: Яна Рэндоу во Франкфурте jrandow@bloomberg.net, Джон Энджер в Лондоне jainger@bloomberg.net.

Контактные данные редактора статьи на английском языке: Фергал О’Брайен fobrien@bloomberg.net, Брайан Суинт, Дэвид Гудман

www.finanz.ru

О Admin

Смотрите также

80e05d4088dde86367afae9fddd2f88e

Венчурный рынок ищет новые источники капитала

До конца 2018 года в правительство должна быть внесена стратегия развития венчурного рынка. Ее разрабатывает ...

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *